Midterms bewegen Märkte, Inflation steigt auf 4 %, EZB-Zinsschritt (04.11.2026)

Hallo, hier ist Leo von Wirtschaft im Fokus. Heute geht es um zwei große Linien: die Inflation im Euroraum, die wieder die Vier-Prozent-Marke erreicht hat, und die Reaktion der Märkte auf die US-Zwischenwahlen. Dazu kommen ein paar Unternehmenszahlen und ein europäisches Technologieprojekt. Fangen wir mit der Inflation an, denn die dürfte Unternehmen, Verbraucher und Sparer in den nächsten Monaten am meisten beschäftigen. Laut der Schnellschätzung des Statistikamts Eurostat ist die Teuerung im Euroraum im Oktober auf 4,0 Prozent gestiegen, nach 3,8 Prozent im September. Eine Vier vor dem Komma gab es zuletzt im September 2023, also seit mehr als drei Jahren nicht mehr. Überraschend kam das nicht: Die von Reuters befragten Ökonomen hatten genau diesen Wert erwartet. Der Haupttreiber ist die Energie. Sie verteuerte sich im Oktober gegenüber dem Vorjahresmonat um 20,8 Prozent, nach 18,9 Prozent im September. Hintergrund ist der Ölpreisschock infolge des Iran-Krieges. Brent kostet derzeit knapp 104 Dollar pro Fass. Interessant ist ein zweiter Blick: Die Kerninflation, also ohne Energie und Nahrungsmittel, blieb unverändert bei 2,5 Prozent. Der Preisdruck ist also bislang vor allem ein Energiethema. Er verteilt sich allerdings nicht gleichmäßig. In Italien ist die Teuerung auf 5,6 Prozent gesprungen. Warum ist das wichtig? Die Europäische Zentralbank will genau zwei Prozent Inflation und vor allem verhindern, dass sich hohe Energiekosten in Löhne und Preise hineinfressen und sich dort hochschaukeln. Sie hat ihren Leitzins in diesem Jahr im Juni und im September angehoben, auf aktuell 2,50 Prozent, und zuletzt eine Pause eingelegt. Nach den neuen Zahlen wird eine weitere Erhöhung im Dezember immer wahrscheinlicher. Dann läge der Einlagenzins bei 2,75 Prozent, und es wäre die dritte Erhöhung in diesem Jahr. Bundesbankchef Joachim Nagel nannte einen Schritt im Dezember „aus heutiger Sicht sehr wahrscheinlich notwendig“. ING-Chefvolkswirt Carsten Brzeski sagt, die Daten brächten die Notenbank einer Erhöhung einen Schritt näher. Und KfW-Ökonomin Stephanie Schoenwald meint, allenfalls eine markante Verschlechterung der Wirtschaftslage könnte die EZB noch davon abhalten. Das Handelsblatt weist außerdem darauf hin, dass der Preisdruck frühestens im Frühjahr 2027 allmählich nachlassen dürfte. Die nächste Zinsentscheidung steht in fünf Wochen an. Für Kreditnehmer heißt das: Finanzierungen bleiben teuer oder werden teurer. Für Sparer gibt es etwas bessere Zinsen, die aber von der Inflation zum Teil wieder aufgezehrt werden. Auch in Großbritannien geht es bei den Zinsen weiter nach oben. Die Bank of England soll ihren Leitzins am Donnerstag von 3,75 auf 4 Prozent anheben, und der Markt rechnet mit drei weiteren Erhöhungen binnen zwölf Monaten. Betroffen wären unter anderem mehr als 2,3 Millionen britische Haushalte mit Hypotheken. Damit zu den Märkten. Die Demokraten haben bei den US-Zwischenwahlen deutlich gewonnen und sowohl im Repräsentantenhaus als auch im Senat die Mehrheit geholt. Beobachter erwarten nun gegenseitige Blockaden zwischen Kongress und Präsident Trump, der bereits angedroht hat, Gesetze der Demokraten notfalls per Veto zu stoppen. Deutsche Ökonomen rechnen deshalb mit einer politischen Pattsituation, aber nicht mit einer großen wirtschaftspolitischen Kehrtwende. Weder weitere Deregulierung und Steuersenkungen noch ein Schwenk zu höheren Steuern oder Sozialleistungen gelten als wahrscheinlich. Auch beim Haushaltsdefizit und in der Chinapolitik erwarten sie keine radikale Wende. Für den Handel mit Europa sehen sie ebenfalls keine Erleichterung. Thomas Gitzel von der VP Bank geht sogar davon aus, dass Trump sich noch stärker auf Verordnungen stützt und Zölle und Handelskonflikte wieder mehr in den Vordergrund rücken. Ein Analyst von Verisk Maplecroft erwartet, dass das Zollsystem weitgehend bestehen bleibt, mit etwas mehr Spielraum für Ausnahmen. Die Märkte reagierten mit einem gemischten Bild. Der Dax startete zunächst leicht im Minus, drehte dann aber ins Plus, getragen von starken Bankwerten. Die Deutsche Bank erreichte den höchsten Stand seit fünf Wochen. Europaweit legte der Stoxx 600 um 0,6 Prozent zu, Bankenwerte stiegen um 2,8 Prozent. Auch Anbieter erneuerbarer Energien waren gefragt: Nordex und SMA Solar gewannen jeweils rund sechs Prozent, Ørsted sogar über sieben. Auf der anderen Seite standen Technologie- und KI-Werte. Anleger fürchten strengere Regulierung, zum Beispiel bei Rechenzentren. In Texas gewann eine Kandidatin die Gouverneurswahl mit der Forderung nach einem sofortigen Moratorium für Rechenzentren. Das belastete kurz die Börsen in Südkorea und Taiwan, die über Nacht drei bis vier Prozent verloren, das aber wieder aufholten. In Japan fiel der Nikkei um 2,7 Prozent, weil Anleger gebremste Infrastrukturausgaben befürchten. Auch Bitcoin gab zeitweise nach und berührte ein Sechs-Wochen-Tief. Mit rund 78.000 Dollar liegt er etwa 41 Prozent unter seinem Rekord vom Oktober 2025. Gefragt waren sichere Anlagen. Gold stieg um zwei bis drei Prozent auf gut 4.000 Dollar je Unze. Chris Weston von Pepperstone nennt dafür den schwächeren Dollar und deutlich gesunkene Renditen, außerdem den Wunsch nach Absicherung vor möglichen Konflikten zwischen Weißem Haus und Kongress. Die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen fiel auf knapp 4,9 Prozent. Anleihen seien die klaren Gewinner, sagt Prashant Newnaha von TD Securities. Der Dollar verlor gegenüber sechs Hauptwährungen rund 0,5 Prozent. Dazu kamen Unternehmenszahlen, bei denen sich zeigt, wie unterschiedlich die Lage in der Wirtschaft gerade ist. Continental hob seine Prognose für die bereinigte Marge auf 13,4 bis 14,0 Prozent an, zuvor waren es 12,0 bis 13,5 Prozent. Im dritten Quartal stieg der operative Gewinn um knapp sieben Prozent auf 514 Millionen Euro. Fresenius erwartet beim Kerngewinn je Aktie jetzt Wachstum in der oberen Hälfte der Spanne von zehn bis 15 Prozent. BMW dagegen senkte die Prognose zum zweiten Mal in diesem Jahr und rechnet nur noch mit einer Rendite von plus/minus 0,5 Prozent. Hohe Energiepreise, eine unsichere Handelspolitik und steigende Zinsen machen es für Unternehmen schwerer, verlässlich zu planen. Mancher Konzern kommt damit besser zurecht als andere. Zum Schluss noch ein Thema, das über den Tag hinausweist. Der französische Supercomputerhersteller Bull und die IT-Sparte der Schwarz-Gruppe, Schwarz Digits, wollen gemeinsam eine europäische Plattform für KI- und Cloud-Infrastruktur aufbauen. Unternehmen sollen ihre Daten in Europa und unter eigener Kontrolle halten können und weniger von US-Techkonzernen abhängig sein. Noch ist vieles vage, wie die Süddeutsche Zeitung anmerkt. Aber der Zeitpunkt passt: Wenn in den USA die Regulierung von KI und Rechenzentren strenger werden könnte, wird die Frage nach eigener Infrastruktur in Europa noch wichtiger. Ein begleitender Kommentar fordert denn auch, dass Europa dringend mehr KI-Rechenzentren braucht. Was bleibt also? Die Inflation ist zurück bei vier Prozent, getrieben von der Energie, und die EZB steuert auf eine weitere Zinserhöhung zu. Gleichzeitig sorgen die US-Wahlen für Unsicherheit an den Märkten, bringen aber wohl keinen großen Politikwechsel. Für Verbraucher und Unternehmen heißt das: Die Kosten bleiben vorerst hoch, und Planbarkeit bleibt ein knappes Gut. Das war's für heute. Wir haben gehört, dass die Inflation im Euroraum auf vier Prozent gestiegen ist und eine Zinserhöhung im Dezember näher rückt, dass die US-Wahl Gold, Anleihen und Bankaktien gestützt und Tech- und KI-Werte belastet hat und dass Continental und Fresenius optimistischer sind, während BMW zurückrudert. Morgen melde ich mich wieder mit den wichtigsten Wirtschaftsthemen. Bis dahin, machen Sie es gut. Übrigens: Dieser Podcast ist vollständig KI-generiert, und alle Quellen und Hintergründe finden Sie auf unserer Website.