Anthropic-Börsengang: Billionen-Bewertung, RWE-Gewinn, IW-Umfrage (11.11.2026)

Hallo, hier ist Leo von Wirtschaft im Fokus. Heute geht es um drei große Themen: Der wohl größte Börsengang des Jahres rückt näher, der Energiekonzern RWE legt starke Zahlen vor, und die deutsche Wirtschaft zeigt sich trotz etwas besserer Geschäfte weiter skeptisch für das kommende Jahr. Am Ende werfe ich noch einen kurzen Blick auf den Aktienmarkt. Beginnen wir mit dem Börsengang. Das KI-Unternehmen Anthropic, Entwickler des Chatbots Claude, hat seine Unterlagen bei der US-Börsenaufsicht SEC aktualisiert. Die Aktie soll an der Nasdaq unter dem Kürzel ANT gehandelt werden. Angeboten wird sie in einer Spanne von 70 bis 78 Dollar. Anthropic will bis zu 801 Millionen Aktien verkaufen, Altaktionäre weitere gut 23 Millionen. Insgesamt sollen so bis zu 64,4 Milliarden Dollar zusammenkommen. Spannend ist, wie unterschiedlich die Bewertung eingeordnet wird. Je nach Quelle ist von bis zu einer Billion Dollar die Rede, die Tagesschau nennt bis zu 1,4 Billionen. Vorher hatte der Markt sogar über bis zu zwei Billionen spekuliert. Dass es nun etwas weniger ist, hängt laut Berichten mit der abgekühlten KI-Euphorie zusammen. Gleichzeitig scheint die Nachfrage groß zu sein. Laut Bloomberg waren die angebotenen Aktien schon zum Start durch Orders abgedeckt. Und der Financial Times zufolge erwägen die beteiligten Banken, den Preis über die Spanne hinaus anzuheben und die Bewertung auf 1,5 Billionen Dollar oder mehr zu schrauben. Der endgültige Preis soll in der kommenden Woche festgelegt werden, und er darf auch außerhalb der Spanne liegen, denn sie dient nur als Orientierung. Der Handel beginnt dann am Tag darauf. Dazu kommt eine Besonderheit. Parallel kaufen große Technologiekonzerne wie Nvidia, Microsoft, Google, AMD, Broadcom, Micron und TSMC direkt beim Unternehmen Anteile im Wert von 26 Milliarden Dollar. Diese Anteile haben keine Stimmrechte. Rechnet man alles zusammen, könnten bis zu gut 90 Milliarden Dollar zusammenkommen, mit einer Mehrzuteilungsoption sogar rund 100 Milliarden. Zum Vergleich: SpaceX hatte im Juni bei seinem Debüt 75 Milliarden Dollar eingesammelt, inklusive Mehrzuteilung gut 86 Milliarden, und hält damit weiter den Rekord. Warum ist das wichtig? Die Zahlen hinter der Bewertung sind beeindruckend. Der Quartalsumsatz ist seit dem kommerziellen Start Anfang 2023 von null auf 17 Milliarden Dollar im dritten Quartal 2026 gewachsen. Getrieben wird das vor allem von Claude und Software-Assistenten für Programmierer. Auf der anderen Seite stehen enorme Verpflichtungen: Für Chips und Rechenzentren hat Anthropic langfristige Verträge von rund 900 Milliarden Dollar abgeschlossen. Und der Börsengang fällt in eine Phase, in der Anleger fragen, ob sich die riesigen Investitionen der KI-Branche am Ende rechnen, zumal sie zu einem großen Teil mit Schulden finanziert werden. Für Anleger gibt es noch einen Punkt, den man kennen sollte: Mitsprache haben Aktionäre praktisch kaum. Anthropic ist als Gemeinwohl-orientiertes Unternehmen organisiert, ein Treuhandrat bestimmt die Mehrheit im Aufsichtsgremium, und die Mitgründer um Dario und Daniela Amodei haben über Spezialanteile eine Stimmrechtsmehrheit von gut 50 Prozent. Wer eine reguläre Aktie kauft, kauft also vor allem eine Wette auf das Wachstum, nicht auf Einfluss. Auch Privatanleger in Deutschland können vor dem ersten Handelstag zeichnen, etwa über die Deutsche Bank, Trade Republic, Revolut oder Scalable Capital. Ob das Ganze ein Signal für neue Stärke am Markt ist oder ein Test für die Geduld der Investoren, wird sich in den nächsten Tagen zeigen. Kommen wir zu RWE. Der Energiekonzern hat in den ersten neun Monaten des Jahres sein bereinigtes Ebitda, also grob gesagt den operativen Gewinn, um 35 Prozent auf 4,6 Milliarden Euro gesteigert. Der bereinigte Konzerngewinn legte um mehr als 40 Prozent auf gut 1,8 Milliarden Euro zu. Die Gründe: ein starker Energiehandel, neue Wind- und Solaranlagen und günstigere Windbedingungen in Europa. Im Bereich Flexible Erzeugung, zu dem unter anderem Wasserkraft und Pumpspeicher gehören, halfen höhere Margen und Zahlungen aus dem britischen Kapazitätsmarkt. Dazu kam eine Entschädigungszahlung des niederländischen Staates. Auch Amprion trägt mehr bei, seit RWE dort Mehrheitseigentümer ist. Die Prognose für das Gesamtjahr wurde bestätigt: ein bereinigtes Ebitda zwischen 5,75 und 6,35 Milliarden Euro und ein bereinigtes Nettoergebnis zwischen 1,95 und 2,45 Milliarden Euro. Neu ist, dass RWE jetzt das obere Ende der Spanne anpeilt. Finanzchef Michael Müller sagte, alle Segmente lägen nach neun Monaten über dem Vorjahr. Ein Analyst der Deutschen Bank, Olly Jeffery, hält selbst das obere Ende für eher vorsichtig. Läuft der Energiehandel im vierten Quartal normal und erreichen die anderen Bereiche den Mittelwert ihrer Prognose, könnte RWE den Gewinn je Aktie sogar leicht über die Spanne hinaus bringen. Für die Einordnung heißt das: Der Umbau hin zu erneuerbaren Energien zahlt sich aus, aber ein Teil des Erfolgs hängt am Handel und am Wetter, und beides lässt sich nicht fest einplanen. Jetzt zur Konjunktur in Deutschland, und hier fällt die Stimmung gedämpfter aus. Das arbeitgebernahe Institut der deutschen Wirtschaft hat im Oktober gut 1000 Unternehmen befragt. Das Ergebnis: Trotz zuletzt besserer Geschäfte glauben die meisten nicht an einen echten Aufschwung im kommenden Jahr. 32 Prozent der Firmen erwarten für 2027 eine sinkende Beschäftigung, in der Frühjahrsumfrage waren es 29 Prozent. Nur 17 Prozent wollen mehr Menschen einstellen. Bei den Investitionen planen 39 Prozent weniger, nur 25 Prozent mehr. Und bei der Produktion rechnen fast ein Drittel mit einem Rückgang, nur etwa jedes fünfte Unternehmen mit einem Plus. Es gibt aber auch Lichtblicke. In der Industrie ist der Anteil der Firmen mit negativen Produktionserwartungen deutlich gesunken, von 15 auf 5 Prozent. Und im Vergleich zum Vorjahr hat sich die Lage beim Thema Beschäftigung etwas entspannt, damals erwarteten noch 36 Prozent sinkende Beschäftigung. Bei den Investitionen gibt es große Unterschiede: In der Bauwirtschaft wollen 44 Prozent weniger investieren, bei wirtschaftlichen Dienstleistern planen dagegen 27 Prozent mehr. IW-Konjunkturchef Michael Grömling spricht von einem Strohfeuer, das 2027 wieder erlösche. Die privaten Unternehmen verharrten in der längsten Phase negativer Erwartungen seit 2005, bei Produktion, Beschäftigung und Investitionen. Das IW selbst erwartet für dieses Jahr ein Wirtschaftswachstum von 1,2 Prozent und für das nächste Jahr knapp ein Prozent. Damit sei laut Grömling zumindest eine langwierige Schockstarre überwunden, es blieben aber viele Unberechenbarkeiten. Er fordert, die geplanten Reformen auch wirklich umzusetzen. Was heißt das für Beschäftigte und Verbraucher? Ein moderates Wachstum ist besser als Stillstand, aber wenn Unternehmen gleichzeitig bei Stellen und Investitionen zurückhaltend bleiben, spüren das früher oder später der Arbeitsmarkt und die Lohnentwicklung. Die Politik steht damit unter Druck, Planungssicherheit zu schaffen. Zum Schluss noch ein kurzer Blick auf die Märkte. Der Dax hat zugelegt, getragen vor allem von Siemens Energy und Infineon, und auch der Goldpreis hat sich wieder erholt. Passend zu den Themen von heute: Anleger greifen bei Unternehmen zu, die von Energie und Technologie profitieren, und halten zugleich Gold als Absicherung im Blick. Unterm Strich zeigt der Tag ein Bild mit zwei Gesichtern: Auf der einen Seite stehen Rekordsummen und hohe Erwartungen an der Börse, auf der anderen Seite Unternehmen im Land, die für das nächste Jahr lieber vorsichtig planen. Das waren die Highlights für heute: der mögliche Mega-Börsengang von Anthropic mit einer Bewertung von bis zu über einer Billion Dollar, die starken Zahlen und die angehobene Zielmarke bei RWE und die Umfrage des IW, nach der die deutsche Wirtschaft nicht an einen dauerhaften Aufschwung glaubt. Morgen melde ich mich wieder mit den nächsten Entwicklungen aus Wirtschaft und Märkten. Bis dahin, bleibt gut informiert. Noch ein Hinweis: Dieser Podcast ist vollständig KI-generiert. Alle Quellen und Hintergründe findet ihr auf unserer Website.